§ 28. Акционерная собственность в экономической системе

Сущность и структура акций и акционерного капитала: Противоречия акционерных компаний

Сущность и структура акций и акционерного капитала. Акционерная компания — основная форма организации больших, части средних и малых предприятий, собственность которых формируется в результате слияния капиталов основателей компаний, а также выпуска ценных бумаг (акций, облигаций и др.) и их продажи для получения прибыли. Чтобы достичь стратегической цели, компания может стремиться увеличить рыночную стоимость акций, доход на отдельную акцию и т, д. Продажу своих акций на фондовой бирже осуществляют только гигантские акционерные компании, о чем уже говорилось выше. Покупателями акций являются банки, страховые компании, пенсионные фонды и другие коллективные акционеры-владельцы.

Для осуществления предпринимательской деятельности строятся предприятия, другие объекты, нанимается рабочая сила, закупается сырье и т. п.

Акционерный капитал (собственность) делится на собственный и заемный. Собственный формируется из полученных от выпуска и реализации акций и облигаций, и резервного капитала, который создается в результате отчислений от прибыли и их инвестирования в производство. Он может увеличиваться за счет будущих выпусков акций. Из прибыли владельцам акций ежегодно выплачиваются дивиденды. Но вначале определенная часть прибыли акционерных компаний идет на выплаты налогов государству, жалованье и премии менеджерам, пополнение резервного фонда и т. п. В период ухудшения экономической конъюнктуры выплата дивидендов может осуществляться за счет резервного капитала.

Заемный капитал создается за счет банковского кредита и средств, полученных от выпуска облигаций. В начале 90-х гг. в акционерном капитале 500 крупнейших американских корпораций средства, полученные от выпуска и реализации акций, составляли около 20 %.

Сейчас в развитых странах мира каждая крупная и даже средняя компания, а также часть малых предприятий существуют в форме акционерных. Благодаря этому усиливается целостность экономической системы. Акционерные компании широко используются для создания и экспансии международных монополий. Так, американская нефтяная корпорация «Мобил корпорейшен» имеет более 500 филиалов и дочерних компаний более чем в 100 странах мира.

Акционерные компании делятся на открытые, акции которых свободно продаются и покупаются всеми желающими, в некоторых странах (например, в США) их называют публичными, и закрытые, акции которых не поступают в свободную продажу, а распределяются среди учредителей. Среднее количество акционеров в акционерной компании США — около 60 тыс., а в наиболее могущественных публичных акционерных компаниях — более 3 млн. В закрытых акционерных компаниях — до 300 чел.

Экономическим стимулом для приобретения акций акционерами является более высокий уровень дивидендов по сравнению с банковскими процентами на соответствующий вклад в сберегательном банке. В США в начале 90-х гг. средняя прибыль части высокооплачиваемых наемных работников в виде дивидендов составляла 10 % их ежегодного заработка. Благодаря этому за 20 лет такие работники могут накопить почти 120 тыс. дол. Однако во время экономического кризиса мелкие акционеры рискуют потерять все свои сбережения.

Акция — вид ценной бумаги без установленного срока обращения, свидетельствующий о паевом участии в уставном фонде акционерного общества и подтверждающий право на участие в управлении акционерным обществом, получение прибыли в виде дивиденда и распределении имущества в случае ликвидации общества.

Будучи предметом постоянной купли-продажи, акция имеет цену. Сумма, обозначенная в акции, — это ее номинальная стоимость. Фактическая же цена, по которой продана акция, составляет курс акций, находящийся в прямой зависимости от размера выплачиваемого дивиденда и в обратной — от уровня кредитного процента.

Различают четыре вида акций: именные, на предъявителя, привилегированные и простые. При продаже именных акций в книгу регистрации вносят сведения о каждой такой акции (о владельце, времени приобретения акций и т. п.), а также об их количестве у каждого акционера. Такие акции, как правило, выпускают большим номиналом.

При регистрации на предъявителя в книгу вносятся сведения лишь об общем количестве акций. Акции на предъявителя выпускают мелкими купюрами.

По размерам оптимального дивиденда акции делятся на привилегированные и простые. На привилегированные акции дивиденды выплачиваются в форме стабильного, заранее фиксированного процента, независимо от текущей прибыли компании. Поэтому после удовлетворения прав владельцев облигаций дивиденды выплачиваются на привилегированные акции, а в случае ликвидации акционерного общества их владельцам возвращают вложенные средства по номинальной цене акций. Владельцы этих акций не принимают участия в управлении акционерным предприятием.

На простые акции выплачивают дивиденды в зависимости от величины прибыли акционерного общества в текущем году. С ростом прибыли владельцы основной массы таких акций получают большие дивиденды. Простые акции получили широкое распространение среди населения развитых стран.

Формально каждый владелец акций является совладельцем акционерного общества и имеет право на принятие решения. В действительности же только владение определенным количеством акций делает их владельца совладельцем акционерной компании.

Что касается принятия решений, то акции делятся на «одноголосые», «многоголосые» и «безголосые». Среди населения, распространяются, как правило, «одноголосые», а руководство акционерными; компаниями сосредотачивается в руках владельцев крупных пакетов акций. По признанию американского экономиста Дж. Гэлбрейта, права подавляющего большинства акционеров игнорируются как практически несуществующие.

Владельцы обычных акций в случае ухудшения экономической конъюнктуры или банкротства компании рискуют в наибольшей степени. За утрату акционерами акций государство никакой ответственности не несет.

«Голосующие» акции дают право ежегодно выбирать президента акционерной компании, совет ее директоров. Количество акций, позволяющее оказывать решающее воздействие на результаты голосования, называется контрольным пакетом акций. В конце XIX — в начале XX в. для приобретения контрольного пакета акций нужно было сосредоточить в одних руках 51 % общего количества акций. С увеличением численности акционеров и ростом могущества акционерных компаний контрольный пакет акций составлял все меньшую долю их общего количества. Сегодня в развитых странах мира для его приобретения достаточно сосредоточить в одних руках до 5 % общего количества акций. Контрольным пакетом акций, как правило, владеет узкий круг наиболее богатых лиц или финансовых институтов — коммерческих банков, страховых компаний и т. д. Кроме того, с его помощью устанавливается многоступенчатая система зависимости и контроля одной могущественной компании за другими, менее крупными компаниями, или система участия.

Негативными чертами развития акционерной собственности является, во-первых, возможность с помощью акций централизовать трудовые сбережения и таким образом усиливать экономический контроль за значительным количеством населения. Так, в США 1 % наиболее зажиточных семей владеют свыше 50 % акций корпораций, а в Германии 0,9 % семей принадлежат 90 % всех акций. С другой стороны, в 500 наиболее могущественных монополистических объединениях США доля акционерного капитала составляла в среднем около 20 %.

Во-вторых, миллионы мелких акционеров во время экономических кризисов подвергаются банкротству, то есть лишаются своих сбережений. Так, в США во время кризиса 1974—1975 гг. количество мелких акционеров сократилось почти на 7 млн чел.

В-третьих, купив контрольный пакет, гигантские корпорации устанавливают контроль над более мелкими компаниями, а через «систему участия», то есть многоступенчатую систему зависимости и контроля, контролируют капитал других фирм, который в несколько раз превышает их собственные активы.

В-четвертых, акционерные компании прибегают к многочисленным финансовым махинациям на фондовых биржах, получая дополнительную возможность чрезмерного обогащения.

В-пятых, с помощью акций активно ведется подкуп высших чиновников государственного аппарата, законодателей.

В-шестых, акционерная форма предпринимательства используется как средство экономического принуждения для выкупа нерентабельных филиалов крупной монополии. Эти нерентабельные, отягощенные долгами предприятия продаются, как правило, по цене, которая превышает их стоимость.

В сочетании положительных и отрицательных сторон акционерных компаний системно раскрывается их глубинная внутренняя сущность. От соотношения этих сторон в значительной мере зависит эффективность работы предприятий акционерного типа (как и других видов предприятий), а значит, — величина затрат и получаемая прибыль.

Основные категории и термины

Предприятие как экономическая категория. Предприятие как юридическое лицо. Государственные предприятия. Коллективные предприятия. Частные предприятия. Коллективные предприятия. Коллективные народные предприятия. Индивидуальные предприятия. Семейные предприятия. Совместные (смешанные) предприятия. Кооперативы. Договорное (полное) общество. Общество с ограниченной ответственностью. Критерии классификации предприятий. Малые предприятия. Венчурные (рисковые) предприятия. Оптимальные размеры предприятий. Предпринимательство. Основные функции предпринимательства. Основные черты предпринимателя. Акционерная компания. Собственный акционерный капитал. Заемный акционерный капитал. Открытые акционерные компании. Закрытые акционерные компании. Акция. Именные акции. Акции на предъявителя. Привилегированные акции. Дивиденд. Положительные стороны акционерных компаний. Отрицательные стороны акционерных компаний.

ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ

1. Дайте характеристику предприятий в соответствии с типами собственности.

2. Какие основные виды предприятий выделяют с юридической точки зрения?

3. Чем обусловлен быстрый рост малых предприятий? В чем их сильные и слабые стороны?

4. В чем состоит сущность предпринимательства?

5. Какими чертами должен обладать современный предприниматель?

6. Почему акционерная собственность является наиболее адекватной формой существования крупных, средних и даже части мелких предприятий?

7. Каковы причины быстрого распространения акций в развитых странах мира и каковы основные виды акций?

8. Дайте характеристику основных положительных и негативных сторон акционерных компаний.

Сущность и структура акций и акционерного капитала: Противоречия акционерных компаний

Сущность и структура акций и акционерного капитала. Акционерная компания — основная форма организации больших, части средних и малых предприятий, собственность которых формируется в результате слияния капиталов основателей компаний, а также выпуска ценных бумаг (акций, облигаций и др.) и их продажи для получения прибыли. Чтобы достичь стратегической цели, компания может стремиться увеличить рыночную стоимость акций, доход на отдельную акцию и т, д. Продажу своих акций на фондовой бирже осуществляют только гигантские акционерные компании, о чем уже говорилось выше. Покупателями акций являются банки, страховые компании, пенсионные фонды и другие коллективные акционеры-владельцы.

Для осуществления предпринимательской деятельности строятся предприятия, другие объекты, нанимается рабочая сила, закупается сырье и т. п.

Акционерный капитал (собственность) делится на собственный и заемный. Собственный формируется из полученных от выпуска и реализации акций и облигаций, и резервного капитала, который создается в результате отчислений от прибыли и их инвестирования в производство. Он может увеличиваться за счет будущих выпусков акций. Из прибыли владельцам акций ежегодно выплачиваются дивиденды. Но вначале определенная часть прибыли акционерных компаний идет на выплаты налогов государству, жалованье и премии менеджерам, пополнение резервного фонда и т. п. В период ухудшения экономической конъюнктуры выплата дивидендов может осуществляться за счет резервного капитала.

Заемный капитал создается за счет банковского кредита и средств, полученных от выпуска облигаций. В начале 90-х гг. в акционерном капитале 500 крупнейших американских корпораций средства, полученные от выпуска и реализации акций, составляли около 20 %.

Сейчас в развитых странах мира каждая крупная и даже средняя компания, а также часть малых предприятий существуют в форме акционерных. Благодаря этому усиливается целостность экономической системы. Акционерные компании широко используются для создания и экспансии международных монополий. Так, американская нефтяная корпорация «Мобил корпорейшен» имеет более 500 филиалов и дочерних компаний более чем в 100 странах мира.

Акционерные компании делятся на открытые, акции которых свободно продаются и покупаются всеми желающими, в некоторых странах (например, в США) их называют публичными, и закрытые, акции которых не поступают в свободную продажу, а распределяются среди учредителей. Среднее количество акционеров в акционерной компании США — около 60 тыс., а в наиболее могущественных публичных акционерных компаниях — более 3 млн. В закрытых акционерных компаниях — до 300 чел.

Экономическим стимулом для приобретения акций акционерами является более высокий уровень дивидендов по сравнению с банковскими процентами на соответствующий вклад в сберегательном банке. В США в начале 90-х гг. средняя прибыль части высокооплачиваемых наемных работников в виде дивидендов составляла 10 % их ежегодного заработка. Благодаря этому за 20 лет такие работники могут накопить почти 120 тыс. дол. Однако во время экономического кризиса мелкие акционеры рискуют потерять все свои сбережения.

Акция — вид ценной бумаги без установленного срока обращения, свидетельствующий о паевом участии в уставном фонде акционерного общества и подтверждающий право на участие в управлении акционерным обществом, получение прибыли в виде дивиденда и распределении имущества в случае ликвидации общества.

Будучи предметом постоянной купли-продажи, акция имеет цену. Сумма, обозначенная в акции, — это ее номинальная стоимость. Фактическая же цена, по которой продана акция, составляет курс акций, находящийся в прямой зависимости от размера выплачиваемого дивиденда и в обратной — от уровня кредитного процента.

Читайте так же:  Методический план требования безопасности к объектам пожарной охраны

Различают четыре вида акций: именные, на предъявителя, привилегированные и простые. При продаже именных акций в книгу регистрации вносят сведения о каждой такой акции (о владельце, времени приобретения акций и т. п.), а также об их количестве у каждого акционера. Такие акции, как правило, выпускают большим номиналом.

При регистрации на предъявителя в книгу вносятся сведения лишь об общем количестве акций. Акции на предъявителя выпускают мелкими купюрами.

По размерам оптимального дивиденда акции делятся на привилегированные и простые. На привилегированные акции дивиденды выплачиваются в форме стабильного, заранее фиксированного процента, независимо от текущей прибыли компании. Поэтому после удовлетворения прав владельцев облигаций дивиденды выплачиваются на привилегированные акции, а в случае ликвидации акционерного общества их владельцам возвращают вложенные средства по номинальной цене акций. Владельцы этих акций не принимают участия в управлении акционерным предприятием.

На простые акции выплачивают дивиденды в зависимости от величины прибыли акционерного общества в текущем году. С ростом прибыли владельцы основной массы таких акций получают большие дивиденды. Простые акции получили широкое распространение среди населения развитых стран.

Формально каждый владелец акций является совладельцем акционерного общества и имеет право на принятие решения. В действительности же только владение определенным количеством акций делает их владельца совладельцем акционерной компании.

Что касается принятия решений, то акции делятся на «одноголосые», «многоголосые» и «безголосые». Среди населения, распространяются, как правило, «одноголосые», а руководство акционерными; компаниями сосредотачивается в руках владельцев крупных пакетов акций. По признанию американского экономиста Дж. Гэлбрейта, права подавляющего большинства акционеров игнорируются как практически несуществующие.

Владельцы обычных акций в случае ухудшения экономической конъюнктуры или банкротства компании рискуют в наибольшей степени. За утрату акционерами акций государство никакой ответственности не несет.

«Голосующие» акции дают право ежегодно выбирать президента акционерной компании, совет ее директоров. Количество акций, позволяющее оказывать решающее воздействие на результаты голосования, называется контрольным пакетом акций. В конце XIX — в начале XX в. для приобретения контрольного пакета акций нужно было сосредоточить в одних руках 51 % общего количества акций. С увеличением численности акционеров и ростом могущества акционерных компаний контрольный пакет акций составлял все меньшую долю их общего количества. Сегодня в развитых странах мира для его приобретения достаточно сосредоточить в одних руках до 5 % общего количества акций. Контрольным пакетом акций, как правило, владеет узкий круг наиболее богатых лиц или финансовых институтов — коммерческих банков, страховых компаний и т. д. Кроме того, с его помощью устанавливается многоступенчатая система зависимости и контроля одной могущественной компании за другими, менее крупными компаниями, или система участия.

Негативными чертами развития акционерной собственности является, во-первых, возможность с помощью акций централизовать трудовые сбережения и таким образом усиливать экономический контроль за значительным количеством населения. Так, в США 1 % наиболее зажиточных семей владеют свыше 50 % акций корпораций, а в Германии 0,9 % семей принадлежат 90 % всех акций. С другой стороны, в 500 наиболее могущественных монополистических объединениях США доля акционерного капитала составляла в среднем около 20 %.

Во-вторых, миллионы мелких акционеров во время экономических кризисов подвергаются банкротству, то есть лишаются своих сбережений. Так, в США во время кризиса 1974—1975 гг. количество мелких акционеров сократилось почти на 7 млн чел.

В-третьих, купив контрольный пакет, гигантские корпорации устанавливают контроль над более мелкими компаниями, а через «систему участия», то есть многоступенчатую систему зависимости и контроля, контролируют капитал других фирм, который в несколько раз превышает их собственные активы.

В-четвертых, акционерные компании прибегают к многочисленным финансовым махинациям на фондовых биржах, получая дополнительную возможность чрезмерного обогащения.

В-пятых, с помощью акций активно ведется подкуп высших чиновников государственного аппарата, законодателей.

В-шестых, акционерная форма предпринимательства используется как средство экономического принуждения для выкупа нерентабельных филиалов крупной монополии. Эти нерентабельные, отягощенные долгами предприятия продаются, как правило, по цене, которая превышает их стоимость.

В сочетании положительных и отрицательных сторон акционерных компаний системно раскрывается их глубинная внутренняя сущность. От соотношения этих сторон в значительной мере зависит эффективность работы предприятий акционерного типа (как и других видов предприятий), а значит, — величина затрат и получаемая прибыль.

Основные категории и термины

Предприятие как экономическая категория. Предприятие как юридическое лицо. Государственные предприятия. Коллективные предприятия. Частные предприятия. Коллективные предприятия. Коллективные народные предприятия. Индивидуальные предприятия. Семейные предприятия. Совместные (смешанные) предприятия. Кооперативы. Договорное (полное) общество. Общество с ограниченной ответственностью. Критерии классификации предприятий. Малые предприятия. Венчурные (рисковые) предприятия. Оптимальные размеры предприятий. Предпринимательство. Основные функции предпринимательства. Основные черты предпринимателя. Акционерная компания. Собственный акционерный капитал. Заемный акционерный капитал. Открытые акционерные компании. Закрытые акционерные компании. Акция. Именные акции. Акции на предъявителя. Привилегированные акции. Дивиденд. Положительные стороны акционерных компаний. Отрицательные стороны акционерных компаний.

ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ

1. Дайте характеристику предприятий в соответствии с типами собственности.

2. Какие основные виды предприятий выделяют с юридической точки зрения?

3. Чем обусловлен быстрый рост малых предприятий? В чем их сильные и слабые стороны?

4. В чем состоит сущность предпринимательства?

5. Какими чертами должен обладать современный предприниматель?

6. Почему акционерная собственность является наиболее адекватной формой существования крупных, средних и даже части мелких предприятий?

7. Каковы причины быстрого распространения акций в развитых странах мира и каковы основные виды акций?

8. Дайте характеристику основных положительных и негативных сторон акционерных компаний.

Акционерная собственность в экономической системе

Сущность и структура акций и акционерного капитала: Противоречия акционерных компаний

Сущность и структура акций и акционерного капитала. Акционерная компания — основная форма организации больших, части средних и малых предприятий, собственность которых формируется в результате слияния капиталов основателей компаний, а также выпуска ценных бумаг (акций, облигаций и др.) и их продажи для получения прибыли. Чтобы достичь стратегической цели, компания может стремиться увеличить рыночную стоимость акций, доход на отдельную акцию и т, д. Продажу своих акций на фондовой бирже осуществляют только гигантские акционерные компании, о чем уже говорилось выше. Покупателями акций являются банки, страховые компании, пенсионные фонды и другие коллективные акционеры-владельцы.

Для осуществления предпринимательской деятельности строятся предприятия, другие объекты, нанимается рабочая сила, закупается сырье и т. п.

Акционерный капитал (собственность) делится на собственный и заемный. Собственный формируется из полученных от выпуска и реализации акций и облигаций, и резервного капитала, который создается в результате отчислений от прибыли и их инвестирования в производство. Он может увеличиваться за счет будущих выпусков акций. Из прибыли владельцам акций ежегодно выплачиваются дивиденды. Но вначале определенная часть прибыли акционерных компаний идет на выплаты налогов государству, жалованье и премии менеджерам, пополнение резервного фонда и т. п. В период ухудшения экономической конъюнктуры выплата дивидендов может осуществляться за счет резервного капитала.

Заемный капитал создается за счет банковского кредита и средств, полученных от выпуска облигаций. В начале 90-х гг. в акционерном капитале 500 крупнейших американских корпораций средства, полученные от выпуска и реализации акций, составляли около 20 %.

Сейчас в развитых странах мира каждая крупная и даже средняя компания, а также часть малых предприятий существуют в форме акционерных. Благодаря этому усиливается целостность экономической системы. Акционерные компании широко используются для создания и экспансии международных монополий. Так, американская нефтяная корпорация «Мобил корпорейшен» имеет более 500 филиалов и дочерних компаний более чем в 100 странах мира.

Акционерные компании делятся на открытые, акции которых свободно продаются и покупаются всеми желающими, в некоторых странах (например, в США) их называют публичными, и закрытые, акции которых не поступают в свободную продажу, а распределяются среди учредителей. Среднее количество акционеров в акционерной компании США — около 60 тыс., а в наиболее могущественных публичных акционерных компаниях — более 3 млн. В закрытых акционерных компаниях — до 300 чел.

Экономическим стимулом для приобретения акций акционерами является более высокий уровень дивидендов по сравнению с банковскими процентами на соответствующий вклад в сберегательном банке. В США в начале 90-х гг. средняя прибыль части высокооплачиваемых наемных работников в виде дивидендов составляла 10 % их ежегодного заработка. Благодаря этому за 20 лет такие работники могут накопить почти 120 тыс. дол. Однако во время экономического кризиса мелкие акционеры рискуют потерять все свои сбережения.

Акция — вид ценной бумаги без установленного срока обращения, свидетельствующий о паевом участии в уставном фонде акционерного общества и подтверждающий право на участие в управлении акционерным обществом, получение прибыли в виде дивиденда и распределении имущества в случае ликвидации общества.

Будучи предметом постоянной купли-продажи, акция имеет цену. Сумма, обозначенная в акции, — это ее номинальная стоимость. Фактическая же цена, по которой продана акция, составляет курс акций, находящийся в прямой зависимости от размера выплачиваемого дивиденда и в обратной — от уровня кредитного процента.

Различают четыре вида акций: именные, на предъявителя, привилегированные и простые. При продаже именных акций в книгу регистрации вносят сведения о каждой такой акции (о владельце, времени приобретения акций и т. п.), а также об их количестве у каждого акционера. Такие акции, как правило, выпускают большим номиналом.

При регистрации на предъявителя в книгу вносятся сведения лишь об общем количестве акций. Акции на предъявителя выпускают мелкими купюрами.

По размерам оптимального дивиденда акции делятся на привилегированные и простые. На привилегированные акции дивиденды выплачиваются в форме стабильного, заранее фиксированного процента, независимо от текущей прибыли компании. Поэтому после удовлетворения прав владельцев облигаций дивиденды выплачиваются на привилегированные акции, а в случае ликвидации акционерного общества их владельцам возвращают вложенные средства по номинальной цене акций. Владельцы этих акций не принимают участия в управлении акционерным предприятием.

На простые акции выплачивают дивиденды в зависимости от величины прибыли акционерного общества в текущем году. С ростом прибыли владельцы основной массы таких акций получают большие дивиденды. Простые акции получили широкое распространение среди населения развитых стран.

Формально каждый владелец акций является совладельцем акционерного общества и имеет право на принятие решения. В действительности же только владение определенным количеством акций делает их владельца совладельцем акционерной компании.

Что касается принятия решений, то акции делятся на «одноголосые», «многоголосые» и «безголосые». Среди населения, распространяются, как правило, «одноголосые», а руководство акционерными; компаниями сосредотачивается в руках владельцев крупных пакетов акций. По признанию американского экономиста Дж. Гэлбрейта, права подавляющего большинства акционеров игнорируются как практически несуществующие.

Владельцы обычных акций в случае ухудшения экономической конъюнктуры или банкротства компании рискуют в наибольшей степени. За утрату акционерами акций государство никакой ответственности не несет.

«Голосующие» акции дают право ежегодно выбирать президента акционерной компании, совет ее директоров. Количество акций, позволяющее оказывать решающее воздействие на результаты голосования, называется контрольным пакетом акций. В конце XIX — в началеXX в. для приобретения контрольного пакета акций нужно было сосредоточить в одних руках 51 % общего количества акций. С увеличением численности акционеров и ростом могущества акционерных компаний контрольный пакет акций составлял все меньшую долю их общего количества. Сегодня в развитых странах мира для его приобретения достаточно сосредоточить в одних руках до 5 % общего количества акций. Контрольным пакетом акций, как правило, владеет узкий круг наиболее богатых лиц или финансовых институтов — коммерческих банков, страховых компаний и т. д. Кроме того, с его помощью устанавливается многоступенчатая система зависимости и контроля одной могущественной компании за другими, менее крупными компаниями, или система участия.

Негативными чертами развития акционерной собственности является, во-первых, возможность с помощью акций централизовать трудовые сбережения и таким образом усиливать экономический контроль за значительным количеством населения. Так, в США 1 % наиболее зажиточных семей владеют свыше 50 % акций корпораций, а в Германии 0,9 % семей принадлежат 90 % всех акций. С другой стороны, в 500 наиболее могущественных монополистических объединениях США доля акционерного капитала составляла в среднем около 20 %.

Во-вторых, миллионы мелких акционеров во время экономических кризисов подвергаются банкротству, то есть лишаются своих сбережений. Так, в США во время кризиса 1974—1975 гг. количество мелких акционеров сократилось почти на 7 млн чел.

Читайте так же:  Помощники адвоката беликовой актеры

В-третьих, купив контрольный пакет, гигантские корпорации устанавливают контроль над более мелкими компаниями, а через «систему участия», то есть многоступенчатую систему зависимости и контроля, контролируют капитал других фирм, который в несколько раз превышает их собственные активы.

В-четвертых, акционерные компании прибегают к многочисленным финансовым махинациям на фондовых биржах, получая дополнительную возможность чрезмерного обогащения.

В-пятых, с помощью акций активно ведется подкуп высших чиновников государственного аппарата, законодателей.

В-шестых, акционерная форма предпринимательства используется как средство экономического принуждения для выкупа нерентабельных филиалов крупной монополии. Эти нерентабельные, отягощенные долгами предприятия продаются, как правило, по цене, которая превышает их стоимость.

В сочетании положительных и отрицательных сторон акционерных компаний системно раскрывается их глубинная внутренняя сущность. От соотношения этих сторон в значительной мере зависит эффективность работы предприятий акционерного типа (как и других видов предприятий), а значит, — величина затрат и получаемая прибыль.

Акционерная собственность в экономической системе Украины

Сущность акционерной собственности, её место в экономической системе Украины. Рассмотрение создания акционерного общества и его структуры. Эффективность акционерной собственности в процессе перехода к рыночной экономике. Права и обязанности акционеров.

Подобные документы

История возникновения и изучение акционерной формы собственности. Анализ организационной деятельности и выявление преимуществ и недостатков акционерного общества в Республике Казахстан. Эволюция, состояние, перспективы развития акционерной собственности.

курсовая работа, добавлен 29.06.2011

Сущность акционерной формы собственности, экономическая деятельность на ее основе. Проблемы управления акционерным обществом. Отличительные особенности акционерной формы собственности ЗАО «Лисавенко». Основные показатели эффективности деятельности.

курсовая работа, добавлен 15.05.2012

Преимущество акционерной формы предпринимательства. Типы акционерных обществ, порядок, создания. Уставный капитал акционерного общества и его формирование. Акция и права акционеров. Ликвидация акционерного общества. Правовая форма акционерного общества.

курсовая работа, добавлен 20.09.2008

Понятие и классификация права собственности, его субъекты и объекты согласно законодательству. Место собственности в системе общественных отношений. Характеристика форм экономической системы: рыночной, административно-командной, смешанной и переходной.

презентация, добавлен 28.11.2013

Преимущество акционерной формы собственности на данном этапе развития экономики. Принципы организации акционерного общества. Порядок создания акционерного общества. Устав акционерного общества. Ликвидация акционерного общества. Управление обществом.

курсовая работа, добавлен 24.05.2002

Экономическое и юридическое содержание отношений собственности и их место в экономической системе общества. Формы собственности и формы хозяйствования в России. Особенности процесса разгосударствления и приватизации собственности в РФ и их цели.

курсовая работа, добавлен 19.08.2011

Теоретический анализ собственности, как экономической категории, и моделей организации экономических систем. Исследование права собственности в современной России. Общая характеристика «приватизационной» экономической реформы и приватизационной системы.

курсовая работа, добавлен 06.05.2010

Теоретические аспекты акционерной формы собственности и этапы ее развития. Анализ организационной деятельности акционерного общества в Республике Казахстан. Порядок реорганизации и ликвидации акционерного общества, права и обязанности акционера.

курсовая работа, добавлен 25.02.2015

Понятие собственности и ее юридическое содержание, эволюция в системе права и современная трактовка. Анализ зарубежного опыта трансформации отношений собственности. Особенности и проблемы реформы собственности в Республике Беларусь и пути ее оптимизации.

курсовая работа, добавлен 17.09.2010

Собственность в системе экономических отношений: содержание и правовые отношения собственности. Формы собственности. Право собственности в рыночной экономике. Воздействие права собственности на рынок. Стимулирующий эффект обладания собственностью.

б. АКЦИОНЕРНАЯ СОБСТВЕННОСТЬ ГОСУДАРСТВА

В результате освоения материалов данной главы студент должен:

  • • положения и основы нормативно-правового регулирования участия государства в акционерном капитале;
  • • объем управленческих полномочий государства, органов государственной власти и местного самоуправления в управлении акционерным капиталом;
  • • правовые и организационные основы управления государственной акционерной собственностью;
  • • анализировать и интерпретировать содержание и специфику управленческой деятельности государства, его органов, органов местного самоуправления в управлении акционерной собственностью;
  • • самостоятельно анализировать перспективы развития государственной акционерной собственности;
  • • методами определения содержания управленческого воздействия на деятельность акционерных обществ с государствсиной/муниципалыюй долей участия;
  • • особенностями функционирования акционерных обществ с государственным/ муниципальным участием.

Роль акционерной собственности в современной системе экономических отношений

Проблема реформирования и трансформации отношений собственности остается актуальной для отечественной экономики и в настоящий период. В то время как задача демонополизации и разгосударствления экономики считается выполненной, вопрос обеспечения формами собственности эффективной реализации своих социально-экономических функций, становления эффективного индивидуального владельца, повышения эффективности использования объектов собственности и увеличения доходов от собственности остаются открытыми.

На сегодня в России возникла острая необходимость создания и развития высокорентабельных крупных предприятий, которые повысят конкурентоспособность национальной экономики, обеспечат создание рабочих мест и рост валового внутреннего продукта (ВВП) страны. Долговые источники финансирования на данный момент являются слишком дорогими и поэтому непривлекательными для предприятий. В таких условиях одним из наиболее очевидных путей привлечения финансовых ресурсов для хозяйственных обществ являются эмиссия и размещение акций. Таким образом, в рамках общего процесса антикризисного реформирования отечественной экономики особое место принадлежит акционерной собственности. При таких условиях исследования сущности, функций и механизма реализации отношений акционерной собственности приобретает особую актуальность.

Акционерная собственность является одной из наиболее распространенных и важных форм собственности на современном этапе общественноэкономического развития и представляет собой систему экономических отношений, которые возникают между участниками акционерного общества по поводу присвоения доли в его уставном капитале, а также участия в распределении финансового результата от его деятельности.

В свою очередь, организационно-правовой формой реализации акционерной собственности является акционерное общество (ЛО) — хозяйственное общество, образованное учредителями на основе соглашения путем объединения их имущества с целью осуществления предпринимательской деятельности и получения прибыли; уставной капитал такого общества разделен на определенное количество акций одинаковой номинальной стоимости. Владение акцией удостоверяет право собственности юридического или физического лица на долю в уставном капитале и одновременно дает право на участие в распределении прибыли акционерного общества.

При этом АО несет ответственность по результатам собственной деятельности лишь в пределах принадлежащего ему имущества, а его акционеры — только в пределах их вклада в уставный капитал АО, т.е. в пределах принадлежащих им акций.

Указанные особенности акционерной формы собственности обусловливают осуществление ею ряда важных функций в рамках экономической системы и одновременно приводят к возникновению определенных преимуществ по сравнению с другими формами собственности.

Основными функциями акционерной собственности являются следующие.

  • 1. Функция концентрации (накопления) капитала. Акционерная форма собственности позволяет корпорации накапливать в своем уставном капитале значительный объем свободных финансовых ресурсов, находящихся в собственности большого количества не только разных, но и территориально рассредоточенных экономических субъектов. При этом, чтобы стать совладельцем акционерного общества, не нужно иметь предпринимательские способности или обладать большим объемом финансовых ресурсов, нужно лишь приобрести его акции. Ограниченная ответственность владельца акции также способствует увеличению количества акционеров и, соответственно, ускоренной концентрации средств в уставном капитале акционерных обществ 1 .
  • 2. Функция социализации отношений собственности. Развитие акционерной формы собственности позволяет смягчить или даже устранить основной конфликт интересов, который проявляется в пределах капиталистического способа производства, — конфликт между интересами владельца предприятия, который пытается присвоить как можно большую часть прибыли, и наемного работника, желающего перераспределить в свою пользу как можно большую часть созданного с использованием его труда продукта. Приобретение рабочим акций собственного предприятия позволяет избежать указанного конфликта, преодолеть отчуждение работника от средств производства и превратить его в работающего собственника.
  • 3. Функция распределения. Развитие акционерной формы собственности в сочетании с действующим финансовым рынком позволяет эффективно распределять свободные финансовые ресурсы в рамках экономики, облегчает процесс отраслевого перераспределения капитала, а также позволяет достичь более равномерного и справедливого распределения доходов среди участников общественного производства.

С 2014 г. ГК РФ вместо открытых и закрытых АО вводит публичные и непубличные акционерные общества.

Статус публичности АО приобретают, если имеют место следующие признаки:

  • — акции общества и ценные бумаги, конвертируемые в акции, размещаются в свободном доступе (путем открытой подписки);
  • — акции общества и иные конвертируемые в них ценные бумаги публично обращаются в соответствии с законодательством о ценных бумагах;
  • — если акционерное общество не соответствует ни одному из вышеназванных критериев, но его устав и фирменное наименование содержат информацию о том, что это общество является публичным, то к нему применяются положения о публичных обществах (ГК РФ, ст. 66.3, п.1).

В официальном названии публичных акционерных обществ обязательно должно содержаться указание на то, что общество является публичным. Кроме того, полное фирменное название публичного акционерного общества должно содержать на русском языке его полное название и словосочетание «публичное акционерное общество». В сокращенном названии должны присутствовать полное или сокращенное название, аббревиатура — ПАО или текст «публичное акционерное общество».

Указанное нововведение представляется актуальным в связи с наметившейся демократической тенденцией усиления ответственности органов государственной власти, а также их субъектов хозяйствования перед государством и обществом.

Специфической чертой акционерной собственности является сочетание черт общественной и частной собственности, что позволяет акционерам быть частными собственниками доли в уставном капитале и одновременно осуществлять коллективное распоряжение деятельностью акционерного общества на основе общественной собственности.

Среди преимуществ акционерной собственности можно выделить следующие.

  • 1. Широкие возможности АО в любой момент наращивать размеры уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций и, соответственно, расширять масштабы своей деятельности в соответствии с потребностями рынка и собственной стратегией развития. Стоимость одной акции, как показывает практика, значительно ниже стоимости доли в капитале общества с ограниченной ответственностью, коммандитного или полного общества, что позволяет привлекать на предприятие средства как мелких собственников капитала, так и значительные но размеру финансовые ресурсы юридических лиц и институциональных инвесторов. Способность акций публичного АО вращаться на международных финансовых рынках позволяет привлекать на предприятие и иностранные портфельные инвестиции. Кроме того, чрезвычайно широкое разнообразие видов акций в сочетании с инструментарием эффективной дивидендной политики позволяет учесть интересы практически каждого инвестора.
  • 2. Относительно низкая рискованность участия в АО для инвестора по сравнению с другими организационно-правовыми формами предпринимательской деятельности, а также наличие возможности диверсификации риска путем формирования пакета акций, выбора количества и вида акций делает акционерную форму собственности инвестиционно привлекательной для владельцев капитала. Как отмечалось, участники АО несут ограниченную ответственность, т.е. ответственность за результаты его деятельности только в пределах принадлежащих им акций. Кроме того, владелец акций публичного АО всегда может продать их любому, кто пожелает их приобрести без ограничений, и таким образом осуществить выход из общества.
  • 3. Долговечность акционерной собственности, т.е. способность акционерного общества функционировать в течение чрезвычайно длительного периода времени. Например, отдельные американские корпорации были основаны еще в середине XVII в. Геронтологические качества АО оговариваются, прежде всего, тем, что приобретая акции предприятия, инвестор не приобретает права требовать от их эмитента возврата вложенных средств, ведь акция является бессрочной ценной бумагой, а только получает возможность в дальнейшем продать ее на фондовом рынке. Таким образом, АО в противовес другим хозяйственным обществам и частным предприятиям становится определенным образом независимым от состава участников и действий отдельных своих акционеров, которые при других условиях могли бы нести угрозу его целостности 1 .
  • 4. Акционерная собственность позволяет превратить работника предприятия в его акционера, нанятого рабочего — во владельца, и таким образом решить отдельные классовые противоречия, а также стимулировать работника к более эффективной деятельности. Например, европейское законодательство даже предусматривает участие наемных работников акционерного общества, которые не являются его участниками, в управлении им по трем основным моделям:
    • — англосаксонской, когда рабочие через коллективный договор получают возможность влиять на общую политику предприятия и его финансово-хозяйственную деятельность;
    • — немецкой, когда персонал АО получает право избираться в одной трети членов наблюдательного совета предприятия;
    • — французской, которая предусматривает создание из числа представителей персонала общества специального коллегиального органа — консультационного совета, который с правом совещательного голоса может участвовать в общем собрании акционеров или заседаниях наблюдательного совета [1] .
  • 5. Акционерное общество, как правило, обладает более эффективной системой управления, основу которого составляют наемные высококвалифицированные менеджеры, поскольку акционерная собственность предполагает обособление функций владельца и руководителя, что приводит к ее специфическому характеру и отражается в одновременной принадлежности акционерной собственности как к частному, так и к общественному типам собственности.
  • 6. Акционерная собственность предполагает демократическое управление предприятием, при котором важные решения обязательно принимаются квалифицированным большинством голосов на общем собрании акционеров. Кроме того, законодательство многих стран защищает также и интересы миноритарных акционеров, которые обычно не в состоянии влиять на решения общего собрания.
  • 7. Благодаря широким возможностям в области наращивания собственного капитала, а также большей доступности дополнительных источников финансирования, таких как кредит, АО имеет универсальную пригодность к деятельности в различных отраслях экономики, а также обладает повышенной устойчивостью к изменению рыночной конъюнктуры и значительным научно-техническим потенциалом, позволяющим улучшать качество продукции и разрабатывать новые товары, соответствующие растущим и меняющимся по своему характеру потребностям общества и его членов, а также повышать конкурентоспособность национальной экономики в условиях глобализации. Кроме того, доступность больших рынков сбыта продукции позволяет АО осуществлять экономию на масштабе, снижать себестоимость продукции без ухудшения ее качества и создавать возможности для увеличения объемов продаж и, соответственно, прибыли предприятия, которая будет распределена в виде дивидендов.
  • 8. Отношения акционерной собственности являются прозрачными, поскольку как российское, так европейское законодательство обязывает АО обнародовать годовую финансовую отчетность, ежегодно проводить аудиторские проверки финансово-хозяйственного состояния, информировать акционеров об основных аспектах хозяйственной деятельности, что снижает рискованность инвестиций в акции и повышает уровень доверия владельцев капитала к предприятию. В соответствии с принципами международного корпоративного права, публичное акционерное общество обязано обнародовать через собственную веб-страницу или печатные СМИ следующую информацию:
    • — устав общества, учредительный договор, свидетельство о государственной регистрации;
Читайте так же:  Утеряна генеральная доверенность

информацию (положение) об общем собрании, наблюдательном совете, исполнительном органе и ревизионной комиссии, другие внутренние документы;

  • — информацию (положение) о филиалах и представительствах;
  • — кодекс корпоративного управления (при наличии);
  • — протоколы общих собраний акционеров;
  • — выводы ревизионной комиссии и независимого аудитора;
  • — годовую финансовую отчетность; отчетность, представляемую государственным органам;
  • — проспект эмиссии, свидетельство о государственной регистрации выпуска акций и других ценных бумаг;
  • — перечень аффилированных лиц общества с указанием количества принадлежащих им акций.

Задание для размышления

Осуществите детальный анализ каждого из указанных преимуществ акционерной собственности с точки зрения управленческого воздействия на них при условии, что в данном АО государство обладает «золотой акцией». [2] [3] [4]

Внутренними являются конфликты между:

  • — акционерами предприятия, в частности между владельцами крупных пакетов акций и мелкими акционерами;
  • — членами совета директоров АО;
  • — членами наблюдательного совета АО;
  • — исполнительным органом управления и наблюдательным советом АО;
  • — исполнительным органом управления или наблюдательным советом, с одной стороны, и акционерами предприятия — с другой.

Среди внешних можно выделить конфликты между:

  • — экономическими партнерами АО и его правлением;
  • — правлением АО и его кредиторами;
  • — акционерами предприятия и его потенциальными инвесторами;
  • — экономическими интересами АО и общественными интересами, которые представляют органы государственной власти.

Необходимость обеспечения устойчивого развития АО, подчинение его деятельности основополагающей цели — максимизации рыночной стоимости активов — требует от руководства предприятия решения внутренних и внешних конфликтов путем гармонизации и взаимосвязи интересов различных групп экономических субъектов. Основой для этого служат разработка и реализация соответствующей финансовой и организационно-экономической стратегии, которая должна, прежде всего, обеспечить объединение всех экономических субъектов в рамках отношений акционерной собственности вокруг единой цели, которая одновременно будет служить гарантом взаимного удовлетворения их индивидуальных экономических потребностей.

Решение указанной проблемы является объективной предпосылкой дальнейшего нормального функционирования АО. Одним из способов урегулирования конфликтов на государственном уровне является разработка соответствующего эффективного нормативно-правового поля, регламентирующего процесс создания, функционирования, прекращения деятельности АО и управления его деятельностью.

  • 3. Специфика акционерной собственности, а также особенности организационной структуры АО повышают вероятность злоупотреблений со стороны его руководства, которое может осуществлять управление предприятием таким образом, который в будущем позволит захватить контроль над предприятием. Одной из наиболее распространенных противоправных схем перехвата контроля над имуществом АО со стороны его менеджмента можно считать обременения общества задолженностью перед аффилированной по отношению к менеджменту АО финансовой структурой. Менеджмент АО своими действиями затрудняет или делает невозможным своевременное погашение задолженности, что позволяет кредитору инициировать дело о банкротстве. После принятия судом решения о ликвидации предприятия-должника его имущество распродается через аукцион, а полученные средства используются для удовлетворения требований в следующей последовательности:
    • — в первую очередь — требования кредиторов, обеспеченные залогом, требования по выплате задолженности по заработной плате и расходы производства дела о банкротстве;

во вторую очередь — требования по уплате государственных налогов и сборов;

  • — в третью очередь — требования кредиторов, не обеспеченные залогом;
  • — в четвертую очередь — требования работников по взносам в уставной капитал общества;
  • — в пятую очередь — требования других участников общества по взносам в его уставной капитал.

Как становится понятным, в первую очередь будут удовлетворены требования кредиторов, а требования владельцев акций — в последнюю. Таким образом, следствием махинаций менеджмента общества может быть незаконное отчуждение имущества АО у акционеров и его присвоение аффилированными но отношению к менеджменту структурами 1 .

  • 4. Особенности реализации отношений акционерной собственности делают возможным недружественное поглощение АО различными рейдер- скими структурами, что ставит под угрозу не только нормальное функционирование АО, но и его существование. Кроме того, механизм управления АО может подчиняться решению собственника контрольного пакета акций в ущерб интересам мелких (миноритарных) акционеров.
  • 5. Деятельность АО в значительной степени зависима от конъюнктуры фондового рынка. Биржевой курс акций предприятия является показателем его позиции на рынке и его деловой репутации. Поэтому отрицательная динамика курса акций опосредованно может свидетельствовать об ухудшении финансово-хозяйственного состояния предприятия, что, в свою очередь, может изменить отношение партнеров, финансовых учреждений и клиентов к АО. И именно поэтому финансовое состояние предприятия может ухудшиться на самом деле.
  • 6. Деятельность АО подлежит довольно жесткому контролю и регулированию со стороны государства, что объясняется участием в отношениях акционерной собственности большого количества различных экономических субъектов и направлено на согласование и защиту их интересов в процессе деятельности общества. Согласно нормам международного корпоративного права деятельность АО регулируется, во-первых, законодательством страны и международными соглашениями, во-вторых, национальным кодексом корпоративного поведения, в-третьих, уставом и другими внутренними документами.

Особое место в рамках корпоративного права стран Европы занимает Кодекс корпоративного поведения, который по содержанию приближается к подзаконному (модельному) нормативному акту, носит рекомендательный характер и содержит ряд принципов и положений, которым могут следовать в своей деятельности АО. Кодексы корпоративного поведения стран Европы обычно содержат:

  • — принципы корпоративного поведения;
  • — положение относительно корпоративного управления и проведения собраний акционеров;
  • — принципы организации наблюдательного совета и деятельности исполнительного органа общества;
  • — положения о раскрытии обществом информации и контроля его финансово- хозяйственной деятельности;
  • — принципы дивидендной политики и урегулирования корпоративных конфликтов;
  • — положения по защите АО от недружественного поглощения и защиты интересов миноритарных акционеров.

Следует отметить, что Кодекс корпоративного поведения дополняет, но никоим образом не заменяет законодательное регулирование деятельности АО, которое полностью соответствует современной тенденции перехода от регулирова1 шя деятельности экономических субъектов к их частичному саморегулированию, использование формальных институтов — к их органическому синтезу с неформальными нормами и правилами. Это позволяет, с одной стороны, стимулировать развитие отношений акционерной собственности на базе принципов свободы предпринимательской деятельности и рыночного саморегулирования, а с другой — поставить деятельность АО в определенные обществом и государством рамки.

Несмотря на добровольный характер норм Кодекса, фондовые биржи Нью-Йорка и Лондона одним из обязательных требований прохождения листинга акциями общества определяют соблюдение им положений и принципов национального Кодекса корпоративного поведения. Все это еще раз доказывает важность и актуальность Кодекса на современном этапе развития отношений акционерной собственности.

Использование акционерным обществом норм и принципов Кодекса в своем уставе и в собственном корпоративном кодексе обеспечивает распространение лучшей международной практики корпоративного менеджмента, повышение эффективности финансово-хозяйственной деятельности общества, становление оптимальной организационной структуры и механизма управления предприятия, взаимосвязи интересов всех участников отношений акционерной собственности и минимизацию корпоративных конфликтов. Таким образом, главное назначение Кодекса корпоративного поведения — обеспечить прозрачную, добропорядочную, рациональную, добросовестную, справедливую и социально ответственную деятельность АО в рамках национальной экономики.

«Принципы корпоративного управления» были разработаны Организацией экономического сотрудничества и развития в 1999 г., первые кодексы корпоративного поведения были приняты в 1998 г. в США (Основные принципы корпоративного управления) и Великобритании (Обобщенный кодекс корпоративного управления). К концу 2002 г. международными организациями и правительствами разных стран, в том числе и Российской Федерацией, было принято около 90 кодексов корпоративного поведения.

Устав является учредительным документом АО, на основании которого оно осуществляет свою финансово-хозяйственную деятельность. Устав в обязательном порядке должен содержать:

— цели и предмет деятельности, местонахождение, название и тип общества;

размер сто уставного и резервного капитала, порядок изменения их размера и формирования;

  • — количество, тип, номинальную стоимость размещенных акций, а также последствия невыполнения обязательств по их выкупу;
  • — права и обязанности акционеров, в том числе наличие в них преимущественного права и механизм его реализации;
  • — порядок передачи прав собственности на акции общества;

порядок созыва, проведения и компетенцию общего собрания; способ уведомления акционеров о повестке дня собрания и о выплате дивидендов;

  • — состав органов управления АО, их компетенцию, порядок создания и механизм принятия ими решений;
  • — порядок внесения изменений в устав и прекращения деятельности общества [5] .

Законодательство отдельных стран Европы предусматривает возможность регистрации и деятельности АО без разработки и утверждения устава. Например, в Великобритании используются утвержденные парламентом в виде нормативноправовых актов отдельные для каждой организационно-правовой формы предприятия «модельные уставы», положения которых регулируют экономические отношения, возникающие по поводу деятельности тех обществ, которые не имеют собственного устава.

Следует отметить, что акционерная собственность играет принципиальную роль на современном этапе развития экономических отношений, выполняя важные социально-экономические функции. Как и любое экономическое явление, акционерная собственность обладает рядом преимуществ и недостатков по сравнению с другими формами собственности. При этом успешная реализация указанных преимуществ в рамках отечественной экономики зависит, прежде всего, от эффективности политики государственного регулирования деятельности АО.

Актуальность и острота проблемы обеспечения ускоренного экономического роста отечественной экономики и повышения эффективности ее функционирования свидетельствует об объективной необходимости дальнейшего развития теоретико-методологического базиса исследования роли акционерной собственности в общественном воспроизводстве. Комплексного анализа требует механизм и институциональные рамки функционирования АО, предпосылки и механизм недружественного поглощения АО. Таким образом, необходимость проведения дальнейшего исследования в данном направлении не вызывает сомнения.

  • [1] Дубовицкая Е. Л. Европейское корпоративное право: свобода перемещения компанийв европейском сообществе. М., 2004. С. 117.
  • [2] Наряду с преимуществами акционерной формы собственности следуетобратить внимание и на ее возможные недостатки.
  • [3] Процедура создания и государственной регистрации АО являетсячрезвычайно сложной и длительной по сравнению с другими видамихозяйственных обществ и частным предприятием. Кроме того, структурамеханизма управления АО также является сравнительно осложненной, чтопри определенных условиях может замедлить процесс принятия решений,создать предпосылки для злоупотреблений со стороны отдельных представителей менеджмента предприятия, а также обусловить возникновениеразличных конфликтов.
  • [4] Распределение прибыли АО может быть затруднено из-за противоречий интересов менеджмента предприятия, который всегда желает инвестировать большую часть средств в расширение деятельности АО, и акционерами, которые в основном заинтересованы в распределении большейчасти прибыли в виде дивидендов. Таким образом, АО как организационно-правовая форма реализацииакционерной собственности и как высшая форма развития хозяйственногообщества определяет возникновение сложной системы экономическихотношений по поводу организации операционной, финансовой и инвестиционной деятельности предприятия, участниками которых являютсявладельцы (акционеры), руководство (менеджмент) общества, трудовойколлектив, кредиторы и потенциальные инвесторы предприятия, а такжеэкономические партнеры. В свою очередь, реализация системы отношений организационного,имущественного, технико-экономического характера с участием большогоколичества экономических субъектов, являющихся носителями разных,а иногда и кардинально противоположных по характеру экономическихинтересов, обусловливает возникновение как внутренних, так и внешнихконфликтов.
  • [5] Финансовые рынки: профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг / под ред.Б. В. Сребник, Т. Б. Вилкова. М., 2012. С. 151.